纪轻图：港珠澳大桥海关关员正在对供港鲜活水产品进行查验。

连平/文进入2024年以来，开始我国宏观政策逆周期、跨周期调节的力度进一步增强。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，长白2024年的货币政策将力求避免被动的、长白滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

三是扩大内需离不开真金白银的投入，纪轻降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。目前，开始中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。我们预测，长白2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

随着准备金率的下调，纪轻银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，纪轻有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，开始无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。

在地方财政层面，长白预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，长白用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

全球经济复苏动能分化，纪轻地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。考虑到三大工程资金需求规模很大，开始不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，长白也会带来总量扩张效应。纪轻四是房地产市场的合理融资需求应得到有效保障。

2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，开始保持与财政政策相匹配的扩张程度。连平/文进入2024年以来，长白我国宏观政策逆周期、跨周期调节的力度进一步增强。